Netflix, Meta, Tesla : trois résultats, trois usages de la trésorerie

1Netflix : 34,6 % de marge et 4,8 milliards de dollars de rachats d'actions

Netflix a réalisé un chiffre d'affaires de 12,87 Md$ au troisième trimestre, en hausse de 11,8 % sur un an, soit un niveau conforme aux attentes des analystes (12,88 Md$ selon 24/7 Wall St). Le résultat d'exploitation atteint 4,46 Md$ (+37 %), ce qui porte la marge opérationnelle à 34,6 %, contre 28,2 % un an plus tôt. Le résultat net s'élève à 3,66 Md$ (+43,9 %) et le bénéfice par action dilué à 0,87 $, contre 0,82 $ attendu.

Le point le plus notable porte sur l'usage de la trésorerie. Netflix a racheté 63,9 millions de ses propres actions pour 4,8 Md$ sur le trimestre, un record trimestriel pour l'entreprise. Ce montant représente environ 166 % du flux de trésorerie disponible du trimestre (2,88 Md$), c'est-à-dire plus que ce que l'activité a dégagé sur la période. Il reste 22,3 Md$ d'autorisations de rachat.

Les prévisions annoncées sont plus nuancées que le trimestre. Pour 2026, Netflix indique un chiffre d'affaires d'environ 51,1 Md$ (+13 %) et maintient une marge opérationnelle annuelle de 31,5 %, avec une marge de 26,0 % attendue au quatrième trimestre. L'objectif de revenus publicitaires est abaissé à environ 2,7 Md$, contre environ 3 Md$ auparavant, en raison d'un déploiement plus lent de certains produits publicitaires, et le flux de trésorerie disponible 2026 est révisé à environ 12 Md$ (12,5 Md$ précédemment).

Sur le marché, l'action a clôturé en baisse de 5,2 % le 21 octobre, à son plus bas niveau sur 52 semaines, avant de rebondir de 3,09 % le 22 octobre. Un bénéfice par action supérieur aux attentes n'a donc pas suffi, le lendemain, à contrebalancer une prévision révisée à la baisse sur la publicité.